保本理财逐渐退场

4月27日，央行发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称“资管新规”），要求金融机构不得承诺保本保收益，产品出现兑付困难也不得以任何形式垫资兑付。这标志着银行保本理财时代的即将落幕。

结构性存款“补位”

随着资管新规的推进，保本理财占比自今年3月起逐月递减，融360监测数据显示，6月保本理财发行量为3114款，占比为百分之27.51，较3月减少5.34个百分点。

结构性存款本质上来说还是存款，对银行而言，发行理财产品揽储的成本明显要高于发行一款结构性存款。再加上社会上资金纷纷回流到银行，一定程度上减轻了银行的营销及揽储难度，银行也有了一定的选择权，不必再一味依靠拉高理财收益来揽储。央行数据显示，截至今年8月末，商业银行结构性存款已突破10万亿元大关，达到10.02万亿元，比2017年末增长了百分之43.84。然而，9月底《商业银行理财业务监督管理办法》的落地，阻挡了结构性存款一路狂奔的步伐。

智能存款搅动“存款江湖”

值得一提的是，在年末揽储大战中，民营银行成为“黑马”，一批智能存款产品横空出世，多数年化利率可达百分之4，远高于传统存款产品。智能存款从收益及灵活性上确实都更具优势。

对于这一业务模式，联讯证券宏观组曾在研报中指出，智能存款之所以可以实现短期限内的高利率，诀窍在于“期限错配”和配置资产的高利率。就是用“资金池”让定期存款“活期化”。
　　
资管新规落地以来，理财产品净值化转型已成定局，各银行纷纷展开传统理财产品向净值性产品转型的探索。

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